NO. 5  中小零部件企业加速上市

   事件：2010年是我国汽车零部件企业上市比较密集的一年。该年上市的汽车零部件公司包括万里扬（002434）、兴民钢圈（002355）、金固股份(002488)、中原内配（002448）、松芝股份（002454）、隆基机械(002363)、远东传动(002406)、双林股份(300100)、华伍股份(300095)、双环传动(002472)、杭齿前进（601177）)、新朋股份(002328)等10几家企业。此外，星宇股份(601799)、西泵股份(002536)、海立美达（002537）、亚太科技（002540）、新联电子(002546)等零部件企业也将在2011年1月上市。顺荣股份等企业的上市申请也已在2010年底获批另有一批汽车零部件计划在2011年上市。

   点评：

   相比较国际汽车零部件巨头，我国汽车零部件企业存在规模较小、研发实力较弱、品牌知名度较低等问题，而上市作为解决这些问题的重要措施之一，历来为国内汽车零部件企业看重。而近10年来中国汽车市场相对稳定并快速的增长，尤其是2009年和2010年的井喷，使众多汽车零部件企业具备了上市的条件，同时市场竞争的加剧和谋求更长远发展的需要，也使一些企业的上市需求更为迫切。而证券市场的更开放姿态（如创业板的推出）也为部分企业（如双林股份和华伍股份）的上市提供了便利。

   2010年前三个季度，我国汽车零部件上市企业的净利率均在6.5%以上，在国际上属于较高水平。且除了第一季度我国零部件上市企业净利率低于整车企业外，第二、三季度其净利率均超过我国整车上市企业。

   NO. 6  三大集团加速汽车零部件业务整合，提升盈利能力

   事件：东风汽车零部件有限公司2010年7月份已完成收购东风电子科技股份有限公司65%的股份。这次内部资源的整合不仅使东风集团内部零部件资源更加集中，同时业内人士指出，东风科技可能成为东风零部件整体上市的平台。ST盛润A 10月公告称，公司与一汽集团下属富奥公司签订重组协议，拟采取新增股份换股吸收合并富奥汽车零部件股份有限公司的方式进行重大资产重组。重组完成后，ST盛润或将更名为一汽富奥。华域汽车(600741) 12月公告称，公司拟收购上汽集团持有的上海圣德曼铸造有限公司100%的股权和相关资产、上汽集团持有的上海萨克斯动力总成部件系统有限公司50%的股权以及上汽集团持有的上海幸福摩托车有限公司100%的股权。收购后，华域汽车将继续改善三公司的经营状况。

   点评：

   上汽集团已借壳巴士股份（后更名为华域汽车）将其汽车零部件资产打包上市，并通过进一步整合，提升整体赢利能力。东风也成立了东风汽车零部件有限公司，并通过控股东风科技等，加速零部件业务整合。一汽集团的零部件上市企业现有一汽富维、启明信息两个融资平台，富奥上市后，将成为第三个融资平台，一汽集团的零部件业务整合也将基本完成。三家上市零部件公司基本囊括一汽集团的优质零部件业务。

   对于这些大的汽车集团来说，推进零部件资产整合，是提升其供应链竞争力的重要举措，也是推动其整车与零部件事业、新旧事业、新旧生产基地“和谐”发展的一个关键，更可在对外合作时提升整体优势。在我国蝉联全球第一大汽车市场、市场进一步细分，结构变化暗潮涌动，企业竞争越来越充分之际，零部件业务整合和赢利能力提升更是这些大集团的战略要务。未来几年，我们还将看到更多的汽车集团采取类似的零部件资产整合方式。而上汽显然已经在供应链整合方面走在了市场前列。