2020年3月及一季度主流客车上市公司销量评析

　　3月是2020年一季度的收官之月，也是今年受新冠疫情影响较为严重的月份，作为代表客车行业风向标的上市公司----宇通、金龙(含厦门金龙、金旅及海格)、中通、安凯、福田欧辉、亚星、比亚迪等3月会交出怎样的销量答卷?请看以下评析：

　　一、 3月销量1874辆，同比下降55.77%;一季度累计销售5156辆，同比下降51.26%;当月和一季度大中轻客车同比均下滑---宇通客车2020年3月及一季度销量点评

　　根据宇通客车2020年4月3日发布的数据，2020年3月及一季度销量(辆)如下：

　　点评：

　　1、宇通公司2020年3月客车销量1,874辆，同比下降55.8%，环比增长384.2%，短期宇通客车销售受疫情影响影响显著，但公司是客车领域的绝对龙头，中长期看格局有望进一步优化，随着应收补贴款收回，现金流变好，随着疫情好转，估计4月宇通客车经营会好转。

　　2、预计3月宇通新能源客车销量为600辆左右。3月销量同比下滑明显，主要系疫情持续导致客户需求下滑，以及去年同期高基数导致。3、从细分车型看，宇通公司大型客车销量865辆，同比下降47.0%，中型客车销量394辆，同比下降79.25%，为降幅最大的细分车型;轻型客车销量615辆，同比下降12.77%，是降幅相对最小的细分车型。

　　4、宇通公司2020年一季度累计销量5,156辆，同比下降51.26%。从一季度细分车型累计销量看，中型客车同比销量降幅最大，降幅超60%，轻型客车降幅同比最小，降幅为36.31%。总体看，一季度宇通客车受疫情影响较为严重。

　　5、静待补贴政策落地，预计全年销量前低后高。2020年1月10日-12日，中国电动汽车百人会在北京举行，3月31日，国务院决定补贴政策延缓2年退坡，这对客车行业释放诸多利好信号。但近期受疫情影响，补贴政策仍未落地，客车行业景气较低，预计国家新能源汽车补贴政策有望在近期发布，进而带来行业预期提升。综合考虑新冠肺炎与补贴政策的影响，预计宇通公司全年客车销量前低后高。

　　6、宇通客车经营性现金流不断转好，公司2019年毛利率为24.35%，同比降低1%，主要系2019年补贴退坡导致。分季度看，公司2019年一、二、三、四毛利率分别为24.28%/22.10%/24.14%/26.36%，从2季度开始连续两季度改善，考虑补贴政策趋暖，电池成本继续下降，公司客车产品毛利率有望继续提升。公司2019年经营性现金流为53.40亿元，相比于2018年的25.78亿元，明显转好。

　　7、客车行业位于底部，看好宇通龙头竞争力提升。2019年全年行业5米以上客车销量19.1万左右，同比下降11.04%，处于历史底部。考虑到座位客车销量已经降到较低水平，中长期看客车行业景气已经步入筑底阶段，市场走向出清，宇通公司作为龙头，竞争力突显。根据行业数据，2020年1-2月，公司新能源客车销量963辆，市占率26.35%，远高于中通(17.24%)、苏州金龙(11.66%)等企业，公司新能源龙头地位稳固。未来随着补贴逐步退出，行业尾部产能出清，预计宇通公司新能源市场份额将会持续提升。

　　二、3月销量2293辆，同比下降50.17%;一季度累计销量7934辆，同比下降26.58%---金龙客车(含厦门金龙、厦门金旅和海格客车)2020年3月及一季度客车销量评析

　　根据2020年4月7日金龙汽车集团发布的快报，2020年3月及一季度金龙客车销量如下：

　　评析：

　　1、金龙客车(含厦门金龙、厦门金旅和海格客车，下同)3月销量2293辆，同比下降50.17%，受疫情影响也比较严重。

　　2、从细分车型看，大型客车销量426辆，同比下降65.51%，中型客车销量181辆，同比下降81.15%，降幅为最大的细分车型;轻型客车一直占据金龙客车的大半壁江山，3月销量1686辆，占比为73.53%，同比下降29.95%，也是降幅最小的细分车型，受疫情影响相对最小。

　　3、当前，疫情控制趋稳，金龙汽车旗下厦门金龙、苏州金龙和厦门金旅在疫情期间积极为抗疫都作出了自己的贡献，对其行业品牌的提升均起到积极的作用。

　　4、从一季度累计销量看，2020年1-3月累计销7934辆，同比下降26.58%，相对其他同行企业来说，受疫情影响降幅还不算太大。

　　5、从一季度各月来看，1月份可能是2020年一季度唯一个生产销售不受疫情影响的月份。而在接下来的月份，疫情对客车行业的复工复产乃至订单表现都将产生较大的影响。但同时也看到，此次疫情也在加速客车行业的技术变革，如近期包括金龙汽车在内的各主流客车企业相继推出具有净化空气、消毒杀菌、智能体温筛查等功能的“健康客车”。

　　6、近期全球疫情形势仍然十分严峻，对昔日出口业务做的比较好的金龙客车来说可能面临巨大的挑战。这也可能是影响其3月乃至今后一段时间内金龙客车整天市场的一个重要因素。

　　三、3月销量952辆，同比下降30.9%;一季度累计销售2300辆，同比下降19.47%---中通客车2020年3月及一季度客车销量点评

　　2020年4月7日，中通控股股有限公司(以下简称“中通客车”)发布2020年3月及一季度产销快报。快报显示，3月及一季度按车型划分具体销量如下：

　　评析：

　　1、3月销量同比下降30.9%，受疫情影响还是不小。

　　2、从细分车型看，3月大型客车销售708辆，同比增长89.3%，是增幅最大的细分车型，也是唯一增长的细分车型，这在疫情期间非常难能可贵;中型客车销售152辆，同比下降77.5%;轻型客车及物流车3月销售92辆，同比下降97.5%，也是同比下降最大的细分车型，表现较弱。

　　3、从细分车型销量占比来看，中通客车在2020年3月销售的主力客车是大型客车，占比74.4%;其次是中型客车，占比16%，再次轻型及物流客车占比9.6%。

　　4、从一季度数据看，中通客车累计销售2300辆，同比下降19.7%，这在严重疫情的情况下，降幅与行业相比降幅较小，应该算是不错的表现。

　　5、从中通客车目前产品布局及市场策略看，即以新能源客车、旅团客车、海外市场多点并举的营销策略。面对新能源补贴政策变化，中通客车主动优化调整产品结构和市场结构，以大订单、大项目为重点，其中氢燃料客车的市场推广一直是行业翘楚。中通在传统优势出口区域市场稳步增长，并加快拓展“一带一路”沿线国家市场，因此，2020年尽管有肺炎疫情的干扰，中通客车的市场竞争力在行业会进一步提升。

　　四、安凯客车销量点评—3月销量64辆，同比下降86.1%;一季度累计销售559辆，同比下降56.97%

　　根据安凯客车2020年4月9日发布的产销公告，2020年3月及一季度销量数据如下：

　　点评：

　　1、作为老牌子豪华客车上市公司，2020年3月销量64辆，同比下降86.1%，受疫情影响很大，表现不太理想。

　　2、从细分车型看，3月大型客车同比下86.1%，中型客车降幅100%，降幅为最大;轻型客车下降54.1%为最小。

　　3、从一季度看，安凯客车累计销售559辆，同比下降56.97%。

　　总体看，3月及一季度安凯客车销量均不是太理想，表现偏弱。

　　五、福田欧辉客车销量点评---3月客车销量4041辆，同比下降21%，一季度累计销量7395辆，同比下降26.6%

　　根据福田汽车2020年4月6日发布的产销快报，其2020年3月及一季度客车销量如下：

　　点评：

　　1、福田欧辉客车3月销量同比下降21%，其中以体量最大的轻型客车风景海狮和图雅诺为主打的产品销量同比下降2.62%，是抑制福田欧辉客车整体下降的最大力量。大型客车同比下降90.18%，是同比下降最大的细分车型;中型客车同比增长55.2%，是同比降幅次大的车型，但体量都不大。

　　2、3月福田欧辉大型客车累计同比下降最大，这主要是由于北京公交的大批量新能源公交在2019年3月交付的原因，而2020年3月则较少，这个是带有偶然性因素的。

　　3、总体看，福田欧辉客车在3月及一季度表现尚可。

　　六、亚星客车销量点评---3月销量385辆，同比大增35%，表现较好;一季度累计销量554辆，同比下降16%

　　根据亚星客车2020年4月8日发布的公告，2020年3月及一季度销量数据：

　　点评：

　　1、亚星客车3月销量同比增长35%，增幅较大，表现很好，其中大型客车销量同比增长42.0%，是销量最大、增幅次大的细分车型;中客销296辆，但同比增长98%，是增长最大的细分车型;轻型客车无销量。从细分车型看，大中型客车的大幅度增加是导致亚星客车3月总体销量大幅度增长的重要原因，在疫情期间，亚星客车如此增长，表现不凡。

　　2、从3月销量占比看，大型客车是亚星的主力车型，占比76.88%，其次是中型客车，占比23.12%。

　　3、从一季度累计销量看，一季度销量554辆，同比下降16%，相对其他同行来说，降幅相对不大，表现较好。

　　总体看，2020年3月及一季度，亚星客车的销量表现不错。

　　七、比亚迪客车销量点评---3月客车销量489辆，同比大增75.9%;一季度累计销售627辆，同比下降41%

　　根据比亚迪2020年4月8日发布的3月产销快报数据：比亚迪客车2020年3月及一季度客车销量及同比如下：

　　点评：

　　由于比亚迪客车以生产新能源纯电动客车为主，3月纯电动客车销售489辆，同比增长75.9%，表现很好;一季度比亚迪累计销售客车627辆，同比下降41.07%，主要受前期疫情影响较大所致。

　　比亚迪是国内纯电动客车的龙头企业之一，尤其是出口海外表现突出，堪称我国出口海外纯电动大巴的一面旗帜，特别是在欧洲表现更为出色。截止目前比亚迪已出口欧洲纯电动大巴超1000辆，在欧洲的市场占有率超20%，居于老大地位，这不但说明了比亚迪本身的实力，更是用实际行动打破了西方市场原本对中国自主品牌的偏见，为我国争光，不过目前国外疫情较为严重，对当下比亚迪出口客车可能面临一定挑战，疫情过后，比亚迪纯电动客车出口仍然值得行业期待。