2019年12月及全年主流客车上市公司销量评析

　　12月是全年的收官月份，车企参与年度市场“大考“的成绩已揭晓。作为代表客车行业风向标的上市公司----宇通、金龙(含厦门金龙、金旅及海格)、中通、安凯、福田欧辉、亚星、比亚迪等12月及2019年全年会考出怎样的成绩?请看以下销量评析：

　　一、 12月销量同比下降16.58%，大中客市场同比下滑，轻型客车表现较好;1-12月累计销量同比下降3.58%，大型、中型客车累计同比微降，轻型客车累计同比微增 ---宇通客车12月及2019年全年销量点评

　　根据宇通客车2020年1月5日发布的数据，2019年12月及1-12月销量如下：

　　点评：

　　1、 环比大增，市场面持续改善。宇通客车 12 月销量9046 辆，环比97.9%，同比-16.58%，全年累计销量5.8688 万辆，同比-3.58%，符合市场预期。尤其是2019 年12 月客车销量环比97.9%，环比在持续改善，说明市场向好。

　　2、分车型看，宇通12 月大型客车销售3817 辆，环比+86.9%，同比下降13.88%;中型客车销售4106辆，环比+115.9%，同比下降25.37%;小型客车销售1141 辆，环比+79.4%，同比增长22.42%，小客车型表现较好与小客运市场整体表现较好有关。

　　3、2019 年下半年累计销售33,259 辆，同比-7.8%，2019 年全年累计销售58,688 辆，同比-3.6%。其中预计12 月新能源客车销量在4000 辆左右，全年销量超22,000 辆，同比-10%左右。分季度看，1-4 季度销量增速分别为+6.3%/+0.2%/+13.2%/-22.4%，四季度销量同比下降与2018 年同期基数较高有关。

　　4、目前客车行业处于低潮期，2019 年全年5 米以上车型销量预计降至16 万辆左右，与2009 年规模接近，创近十年来最低。考虑到座位客车销量已经降到较低水平，中长期看客车行业景气已经步入触底阶段，市场走向出清，宇通作为行业龙头，竞争力突显，新能源客车龙头地位稳固。未来随着补贴逐步退出，行业尾部产能出清，预计公司新能源市场份额有望持续提升。

　　5、宇通产品力持续提升，高端化产品海外获奖，未来有望打开海外市场空间。公司积极布局高端化车型，高端产品如U12、T13、ICE12(其中两辆纯电动客车)，于2019年10 月获得布鲁塞尔世界客车博览会“Busworld 设计奖”等三项大奖，彰显公司高端产品的竞争力。欧洲等海外市场高端客车需求旺盛，预计随着海外市场需求放量，公司中长期海外市场成长空间广阔。

　　6、补贴回收情况良好，财务费用下降，现金流持续转好。过去两年由于新能源汽车补贴在整车销售收入占比较高，较长的补贴回收周期对公司财务费用与现金流有一定影响。随着补贴款的持续收回与单车补贴下降被市场消化，公司财务费用与现金流持续改善，2019年前三季度公司经营性现金流量净额为16.24 亿元，2018年同期仅为-13.12 亿元;2017 年、2018 年、以及2019 年前三季度财务费用率持续下降，分别为1.48%、1.02%、0.36%。随着现金流的改善，公司分红率有望长期维持在50%左右。

　　7、2020年宇通客车也存在市场风险：一方面可能新能源客车销售不及预期;动力电池成本下降幅度不达预期;新能源汽车政策波动等。

　　二、12月销量同比下降6.23%，相对比较平稳，稳中偏弱;1-12月累计销量同比下降7.94%----金龙客车(含厦门金龙、厦门金旅和海格客车)12月及2019年客车销量评析

　　根据2020年1月8日金龙汽车集团发布的快报，2019年12月及1-12月金龙客车销量如下：

　　评析：

　　1、金龙客车(含厦门金龙、厦门金旅和海格客车，下同)12月销量同比降低6.23%。大型客车销量2139辆，同比下降7.8%;轻型客车一直占据金龙客车的大半壁江山，同比下降5.61%，表现相对较好，中型客车销量1318辆，同比下降5.59%，总体看，12月金龙客车销量同比比较平稳，稳中偏弱。

　　2、金龙客车1-12月累计销量同比下降7.94%，表现偏弱。1-12月累计大、中、轻客车同比均为负增长，可谓全线下滑。其中中型客车同比下降幅度最大，达到13.54%;轻型客车同比累计下降幅度为7.63%，为次大，大型客车同比下滑4%为降幅最小的细分车型。

　　3、从产销数据对比看，12月金龙客车产量为7339辆，小于销量7627辆，说明金龙客车12月在消化库存量。1-12月产量为57551辆，而1-12月销量为57254辆，说明1-12月金龙客车的库存仍然没有消化完。

　　4、出口是金龙客车强项。尽管金龙客车总体销量不太好，但其出口是强项，在行业位居第一。

　　5、总体看，金龙客车12月表现稳中偏弱，1-12月累计销量下降也控制在个位数，表现尚可。

　　相信金龙客车整体实力还是很强，品牌影响力还在，后期表现仍然值得期待。

　　三、12月总体销量同比下降12.2%，大中客车同比均正增长; 2019年全年同比累计增长14.4%，且大中客车分市场累计同比均为正增长，表现较好，尤其中型客车表现突出，稳居大中客行业老二位置---中通客车12月及2019年客车销量点评

　　2020年1月7日，中通控股股有限公司(以下简称“中通客车”)发布2019年12月产销快报。快报显示，12月及1-12月按车型划分具体销量如下：

　　评析：

　　1、12月销量同比下降12.2%，主要是轻型及物流车同比下降导致。但大中型客车同比均为正增长。

　　2、12月具体到细分车型销量数据来看，其大型客车销售496辆，同比增长5.3%;中型客车12月销售1057辆，同比增长130.79%，是所有细分车型中同比增长最大的车型;轻型客车及物流车12月销售301辆，同比下降74.56%，表现较弱。

　　3、从2019年1-12月的累计销量来看，总体同比增长14.4%，在目前车市低迷对的情况下应该说表现很好，行业老二地位稳固。1-12月大中客车的增长带动了中通客车整体业务的增长。具体来看，从细分车型来看，1-12月大型客车累计销售5405辆，同比增长13.74%;中型客车累计销售6277辆，同比增长57.91%;轻型车及物流车累计销售3372辆，同比增长-23.92%。

　　4、从细分车型销量占比来看，中通客车在2019年1-12月销售的主力客车是中型客车。其次是大型客车。1-12月，中型客车销量占比为41.6%;大型客车销量占比35.9%;轻型及物流车销量占比仅为22.4%。

　　5、从上述中通客车12月及1-12月的具体销量数据看，12月销售表现较为平稳，在目前车市大环境低迷情况下，中通2019年累计同比增长14.4%，增幅相对较大。

　　特评：面对2019年客车市场的寒冬，中通客车主动调整业务战略布局，构建新能源客车、旅团客车、海外市场多点并举的营销策略。面对新能源补贴政策变化，中通客车主动优化调整产品结构和市场结构，以大订单、大项目为重点，新能源客车、旅团客车销量同比增幅高于行业，实现逆势增长;其中氢燃料客车销售数量居行业前列。中通在传统优势出口区域市场稳步增长，并加快拓展“一带一路”沿线国家市场，在南美、中北非市场占有率继续保持领先，中通围绕市场结构转型和培养核心竞争优势，加大高端产品拓展。在新能源能耗攻关研究、整车精细化美观度提升、智能驾驶功能优化、燃料电池发动机系统及氢控制器开发应用等方面取得较好的阶段性成果，保持了在新能源客车领域的领先优势和行业地位。在2019年的大中型客车行业，中通客车综合实力稳定在第二的位置。

　　四、安凯客车销量点评—12月销量同比下降65.1%，大中轻客车同比全面下滑，表现不理想;2019年累计同比下降22.42%，表现较弱

　　根据安凯客车2020年1月7日发布的产销公告，2019年12月销量数据如下：

　　点评：

　　1、作为老牌子豪华客车上市公司，2019年12月销量398辆，同比下降65.1%，表现不理想;1-12月累计销售5692辆，同比下降22.42%，总体看，12月及2019年销量表现均不理想。

　　2、从细分车型看，12月大型客车同下降最大，降幅达到85.3%;1-12月大型客车累计同比降幅为21.56%;而中型客车12月同比大降73.6%，为表现较差的细分车型，1-12月中型客车同比下降，降幅为15.6%，是细分车型中降幅最小的车型;轻型客车12月同比降低33.7%，1-12月同比降低28.9%，是细分车型中累计降幅最大的。

　　3、11月产量348辆，而销量为398辆，销量大于产量，12月安凯在消化库存;1-12月产量为5762辆，而1-12月销量为5692辆，产量均大于销量，说明安凯客车当年库存为销售完。

　　五、福田欧辉客车销量点评---12月销量同比增长31.77%，大中轻客车同比全面增长，表现突出;2019年全年同比微增3.48%，其中大型客车销量同比超100%，表现较好

　　根据福田汽车2020年1月5日发布的产销快报，其2019年12月及1-12月客车销量如下(不含非完整车辆)：

　　点评：

　　1、福田欧辉客车12月销量同比增长31.77%，表现很好，其中以体量最大的轻型客车风景海狮和图雅诺(尤其是欧系轻客图雅诺同比增长超50%)为主打的产品销量同比增长35.2%，是促进福田欧辉客车整体增长的最大力量。大型客车同比增长31.77%，中型客车同比增长19.75%，但体量都不大。

　　2、1-12月福田欧辉客车累计同比增长3.48%，其中大型客车1-12月累计同比增长111.66%，这主要是由于北京公交的大批量新能源公交今年交付的原因，导致大型客车猛涨，这个是带有偶然性因素的。中型客车降幅为28.32%，轻型客车同比微降1.76%。

　　六、亚星客车销量点评---12月同比下降46%，表现较弱;2019年销量同比增长7%，整体表现尚可

　　根据亚星客车2020年1月7日发布的公告，2019年12月及1-12月销量数据：

　　点评：

　　1、亚星客车12月销量同比下降46%，降幅较大，表现较弱，其中大型客车销量同比下降48.0%;中客销149辆，但同比降幅57%，为降幅最大的细分车型。轻型客车销量最小，只有50辆，同比增长1567.0%。从细分车型看，大中型客车的大幅度减少是导致亚星客车12月总体销量大幅度下降的重要原因。

　　2、1-12月亚星客车累计销售5096辆，同比增长7%，大于行业的增幅，表现较好，主要是前几个月的高速增长所致。其中大型客车同比增长27%、中型客车下降26%，轻型客车同比增长201%，从销量看，大型客车是亚星的主力车型，占比67.0%。

　　七、比亚迪客车销量点评---12月环比大涨413.19%，表现相对上月明显转好，同比微降5.26%;2019年累计销量同比下降50.22%，出口市场值得期待

　　根据比亚迪2020年1月7日发布的12月产销快报数据：比亚迪客车(指纯电动客车，因为比亚迪只生产销售纯电动客车)，2019年12月及1-12月客车销量及同比如下：

　　点评：

　　1、由于比亚迪主打纯电动大巴，12月纯电动客车销售2217辆，环比大涨413.19%，同比下降5.26%，表现转好，2019年收官月相对11月表现相对转好。

　　2、1-12月累计销售6317辆，同比下降50.22%，从销量上看，表现不太好，主要是前期销量同比下降较大。

　　3、比亚迪在国内纯电动客车中是龙头企业，尤其是出口海外表现突出，堪称我国出口海外纯电动大巴的一面旗帜，特别是在欧洲表现更为出色。如近期比亚迪与欧洲领先公共交通运营商凯奥雷斯(Keolis)荷兰分公司正式签署合作协议，宣布中标荷兰259台纯电动大巴订单，这也是迄今为止欧洲最大的纯电动大巴项目。截止目前比亚迪已出口欧洲纯电动大巴超1000辆，在欧洲的市场占有率超20%，居于老大地位，这不但说明了比亚迪本身的实力，更是用实际行动打破了西方市场原本对中国自主品牌的偏见，为我国争光，未来比亚迪纯电动客车出口值得期待。