2019年9月及前三季度客车上市公司销量评析

　　2019年9月是三季度的收官之月，也是新能源公交客车补贴过渡期政策结束后的第一个完整自然月，作为客车行业的上市公司----宇通、金龙、金旅、海格、中通、安凯、福田欧辉、亚星、比亚迪等9月及前三季度销量业绩如何?请看以下评析。

　　一、 9月销量同比降低38.27%，大中轻客各细分市场同比全面下滑;1-9月累计销量同比增长6.57%，大中轻各细分市场累计同比均为正增长 ---宇通客车销量点评

　　根据宇通客车公司10月9日发布的数据，2019年9月及1-9月销量如下：　　

　　评析：

　　点评：

　　1、9月销量低于预期：受宏观经济增速放缓和2018年同期高基数影响，公司9月客车销量下滑38.27%。受补贴过渡期政策结束及补贴缩水影响，宇通客车9月新能源客车销量936辆，相比2018年9月销量(1923辆)下降51.33%(1~9月新能源客车销量14940辆，则比2018年同期增长22.69%)，新能源客车单价普遍高于传统燃油车，有望对公司前三季度营收产生影响。

　　2、9月大中轻客车各细分市场同比均为下滑。大型客车下滑51.78%，为下降幅度最大的细分市场。主要由于大型新能源客车下滑幅度较大导致的。中型客车下滑25.76%，这个也主要是8-9米新能源客车同比下滑较大所致。轻型客车下滑23.06%，是细分车型中下降最小的，主要是由于T7和CL6等车型销量下滑所致。

　　3、从1-9月累计销量来看，同比仍然增长6.57%，各细分车型同比也都处于增长，尤其中型客车同比增长12.12%。主要是由于前几个月高速增长的贡献累计叠加所致。

　　着研发投入加强，公司出口有望抢占欧洲发达市场，相信宇通未来在欧洲和拉美等国家的新能源客车出口会有大的突破。

　　4、未来经营状况点评：尽管9月宇通销量下滑较大，随着未来补贴的继续退坡，到2020年即将归零，宇通公司凭借技术实力和品牌优势，公司传统客车和新能源客车市占率均将稳步提升;宇通客车在“一带一路“国家、欧洲、拉美等地区的出口市场长期依然可期。另外宇通的智能客车在加强研发和应用推广，预计未来会有所突破。宇通客车在未来 的经营状况可能会好转，值得业内期待。

　　5、风险点评：

　　1)新能源客车销量低于预期：部分地区公交车需求放缓，新能源客车行业销量下滑，客车行业整体承压;

　　2)新能源技术研发不及预期，目前公司凭借领先的新能源技术，有望在补贴退坡后提升市占率，若其他公司加大研发力度，取得技术突破，可能威胁公司行业地位;

　　3)公司海外市场推进不及预期：如果海外市场受宏观经济等因素影响，导致公司客车出口量下滑，可能影响公司整体利润和销量。

　　4)智能客车及氢燃料客车的研发投入不能马上带来效益，带来资金压力。

　　二、9月销量同比下降9.14%，表现偏弱;1-9月累计销量同比下降8.59%----金龙客车(含厦门金龙、厦门金旅和海格客车)9月及1-9月客车销量评析

　　根据2019年10月11日金龙汽车集团发布的快报，2019年9月及1-9月金龙客车销量如下：　

　　评析：

　　1、金龙客车(含厦门金龙、厦门金旅和海格客车，下同)9月销量同比下降9.14%，表现偏弱。尤其是轻型客车表现较弱，同比下降16.58%，轻型客车一直占据金龙客车的大半壁江山，因此大大影响了金龙客车的整体销量。而大型和中型客车表现相对较好，其中大型客车9月同比增长6.97%，中型客车9月同比增长19.08%，但大中型客车体量小，因此不足以扭转整体局势。

　　2、金龙客车1-9月销量同比下降8.59%，表现偏弱。1-9月累计大、中、轻客车同比均为负增长，可谓全线下滑。其中中型客车同比下降幅度最大，达到14.98%;轻型客车同比累计下降幅度为9.31%，为次大，大型客车同比下滑3.47%为最小。

　　3、从9月的新能源客车表现看，海格销售295辆，同比增长192.08%，厦门金龙销售187辆，同比下降28.35%，金旅客车销量很少。

　　4、从产销数据对比看，9月金龙客车产量为4247辆，远远小于销量4958辆，说明金龙客车9月主要是在消化库存。1-9月产量为40251辆，而1-9月销量为43984辆，说明1-9月金龙客车的也是在消化库存量。

　　5、出口是金龙客车强项。尽管金龙客车总体销量不太好，但其出口是强项，估计金龙客车1-9月出口客车超万辆(1-8月出口9014辆，同比增长超34%，位居行业第一)，也是未来的希望所在。

　　6、总体看，金龙客车9月表现较弱，1-9月累计销量表现也相对偏弱。

　　相信金龙客车整体实力还是很强，品牌影响力还在，后期表现仍然值得期待。

　　三、9月总体销量同比增长75.03%，表现抢眼。中型客车表现最好，大型客车表现也不错，轻客及物流车同比下降;1-9月同比增长31.31%，且大中轻各细分市场全面飘红，表现较好---中通客车9月及1-9月销量点评

　　2019年10月10日，中通控股股有限公司(以下简称“中通客车”)发布2019年9月产销快报。快报显示，9月及1-9月按车型划分具体销量如下：　　

　　评析：

　　1、9月销量同比增长75.03%，可谓大增，表现较好。尤其是在新能源客车补贴过渡期结束后，仍然能有此增幅，难能可贵。

　　2、9月中通新能源客车销售416辆，同比增长29.6%，增幅高于行业86.52个百分点，表现较好。

　　3、9月具体到细分车型销量数据来看，其大型客车销售419辆，同比增长92.2%;中型客车9月销售781辆，同比增长313.2%，是所有细分车型中同比增长最大的车型;轻型客车及物流车9月销售202辆，同比下降48.7%，表现较弱。

　　4、从2019年1-9月的累计销量来看，总体同比增长31.31%，在目前车市低迷对的情况下应该说表现相当不错。大中客的大幅度增长带动了中通客车整体业务的增长。具体来看，从细分车型来看，1-9月大型客车累计销售3986辆，同比增长20.61%;中型客车累计销售4389辆，同比增长73.2%;轻型车及物流车累计销售2399辆，同比增长1.39%，可谓全线飘红。

　　5、从细分车型销量占比来看，中通客车在2019年1-9月销售的主力客车是中型客车。其次是大型客车。1-9月，;中型客车销量占比为40.85%;大型客车销量占比36.99%;轻型及物流车销量占比仅为22.26%。

　　6、从上述中通客车9月及1-9月的具体销量数据看，9月销售表现较好，在目前车市大环境低迷情况下，中通1-9月累计同比增长幅度较大，。

　　7、 从产和销的规模来看，无论是9月还是1-9月，中通客车的销量都与产量几乎对等，说明中通客车一方面在加大市场开拓力度，一方面以市场为导向，以销定产，取得了不错的市场效果，经营质量较好，堪称行业楷模。

　　四、安凯客车销量点评—新能源客车表现突出，整体表现稳中偏弱

　　根据安凯客车10月9日发布公告，2019年9月销量数据如下：　　

　　点评：

　　1、作为老牌子豪华客车上市公司，2019年9月销量469辆，1-9月累计销售4544辆，同比下降7.28%，总体看，前9月销量表现是稳中偏弱。

　　2、从细分车型看，大中轻车型同比全部下降，降幅最大的是轻客，为-16.64%，降幅最小的是大客为-7.28%。

　　3、9月新能源客车销售224辆，同比增长107.4%，高于行业164.3%个百分点，表现很好。

　　4、安凯表现较弱的主要原因是在传统客车行业销售不尽人意，导致整体销量微弱下滑。

　　五、福田欧辉客车销量点评---9月同比下降21.2%，1-9月同比增长0.31%，其中1-9月大型客车累计大增144.1%

　　根据福田汽车10月10日发布的公告，其9月及1-9月客车销量如下(不含非完整车辆)：　　

　　点评：

　　1、福田欧辉客车9月销量同比下降21.2%，表现偏弱，其中以轻型客车风景海狮和图雅诺为主打的产品销量同比下滑22.54%是导致福田欧辉客车整体下降的最重要原因。大型客车同比都是微弱下降，中型客车同比微弱增长，但体量太小，不足以撼动其整个客车市场。

　　2、1-9月福田欧辉客车累计同比增长-7.26%，主要是轻客下降所致。尽管其大型客车1-9月累计同比增长144.08%，这主要是由于北京公交的大批量新能源公交今年交付的原因，导致大型客车猛涨，这个是带有偶然性因素的。

　　六、亚星客车销量点评---9月同比增32%，1-9月销量同比增长54%，整体表现较好

　　根据亚星客车10月11日发布的公告，2019年9月及1-9月销量数据：　

　　点评：

　　1、亚星客车9月销量同比大增32%，表现良好，其中大型客车销量最多，同比增幅84%;重卡，中客销量最小，但同比降幅最大。轻型客车销量次之，为净增长。从细分车型看，中客是唯一下降的细分车型，但体量小。

　　2、9月新能源客车销售192辆，同比增长123.36%，表现突出。

　　3、1-9月亚星客车累计销售3759辆，同比增长59%，也远大于行业的增幅，表现较好。其大中轻客车同比分别增长54%、55%、1017%，是全方位增长。

　　七、比亚迪客车销量点评---9月同比大降77.63%，1-9月同比下降57.01%，出口市场仍值得期待

　　根据比亚迪10月10日发布的9月产销快报数据：比亚迪客车(指纯电动客车，因为比亚迪只生产销售纯电动客车)，2019年9月及1-9月客车销量及同比如下：　

　　点评：

　　1、由于比亚迪客车只做纯电动大巴，9月纯电动客车销售604辆，同比下降77.63%，表现不尽人意，主要是由于国内新能源客车补贴过渡期结束，退坡幅度大所致。

　　2、1-9月累计销售3374辆，同比下降57.01%，从销量上看，表现也不太好。

　　3、比亚迪在国内纯电动客车中是龙头企业，尤其是出口海外表现突出，堪称我国出口海外纯电动大巴的一面旗帜，其在欧洲和拉美的新能源客车品牌都是有口皆碑的。比如就在近期的9月，比亚迪宣布在德国斩获22辆12米纯电动大巴订单(截止目前，比亚迪已出口近800辆纯电动大巴到欧洲国家，为业内第一)，从这个意义上讲比亚迪堪称国际纯电动汽车品牌。相信比亚迪下一步的纯电动大巴出口仍然有杰出的表现，为中国自主品牌继续在国际争光。