2019年10月及前10月客车上市公司销量评析

　　2019年10月是四季度的开局之月，也是新能源公交客车补贴过渡期政策结束后的第二个完整自然月，作为代表客车行业风向标的上市公司----宇通、金龙(含厦门金龙、金旅及海格)、中通、安凯、福田欧辉、亚星、比亚迪等10月及前10月销量业绩如何?请看以下评析。

　　一、 10月销量同比下降37.91%，大中轻客各细分市场同比全面下滑;1-10月累计销量同比增长1.87%，大型客车累计同比下降，中轻型累计同比均增长 ---宇通客车销量点评

　　根据宇通客车公司11月5日发布的数据，2019年10月及1-10月销量如下：

　　点评：

　　1、10月销量2904辆，同比降幅为37.9%，降幅较大。分车型来看，大型客车降幅最大，其次是中型，再次是轻型。10月份，宇通大、中、轻型客车销量分别为1134辆、1246辆和524辆，大型、中型和轻型客车均出现同比下降，降幅分别为49.42%、31.05%和16.56%。

　　2、2019年1-10月份累计销量45044辆，同比微增1.87%。分车型看，大型客车累计降幅最大，中轻型同比增长。大、中、轻型客车累计销量分别为18070辆、19889辆和7085辆，中型和轻型客车同比均实现增长，增幅分别为7.89%和2.87%;大型客车同比下降，降幅为4.38%。

　　3、公司2019年10月同比-37.9%，环比-20.4%，略低于市场预期。短期看，公司前三季度在行业销量下行以及新能源汽车补贴退坡背景下，依然实现了销量、收入、利润的增长，充分体现了公司作为客车行业龙头的竞争力。中长期看，公司技术和制造能力全球领先，产品趋向高端化、智能化，有望受益于行业格局优化和海外出口市场拓展，未来市场有望转好。

　　4、10月新能源客车销量接近千辆(实际销922辆)，同比降幅明显(降45.28%)。10月销量同比下滑明显，主要系此前新能源客车抢装导致销量透支，预计11月销量环比将有所上升，全年销量有望与去年持平。

　　5、宇通前三季度客车销量逆势增长，新能源份额维持高位，龙头经营能力突显。在国内市场大中型客车销量同比-6.6%的背景下，公司前三季度客车累计销售42,140辆，同比+6.57%，逆势增长，经营能力突显。新能源领域，公司1-9月累计销售14,940辆新能源客车，市占率为30.84%，遥遥领先，新能源客车龙头地位稳固。

　　6、宇通产品高端化有望打开成长空间。公司积极布局高端产品，在10月布鲁塞尔举办的世界客车博览会上，宇通展示了三款高端品质客车产品U12、T13、ICE12(其中两辆纯电动客车)，并收获“Busworld设计奖”等三项大奖，体现了公司高端化车型很强竞争力。预计公司全新高端车型春节前后开始交付，中长期看将进一步帮助公司打开海外市场空间。

　　7、单车补贴下降，财务费用下降，现金流转好。过去两年由于新能源汽车补贴在整车销售收入占比较高，补贴款的回收周期较长对公司财务成本、现金流有一定影响。随着单车补贴额度下降及补贴款的收回，以及公司加强经营管控，公司现金流持续改善。

　　二、10月销量同比微增0.08%，表现尚可;1-10月累计销量同比下降7.9%----金龙客车(含厦门金龙、厦门金旅和海格客车)10月及1-10月客车销量评析

　　根据2019年11月6日金龙汽车集团发布的快报，2019年10月及1-10月金龙客车销量如下：

　　评析：

　　1、金龙客车(含厦门金龙、厦门金旅和海格客车，下同)10月销量同比微增0.08%，尽管增幅不高，但在目前低迷的客车市场环境下，已是不错的表现。尤其是大型客车表现较较好，同比增长16.4%;轻型客车一直占据金龙客车的大半壁江山，同比下降3.24%，因此大大影响了金龙客车的整体增幅;而中型客车表现相对最弱，同比下降6.72%。

　　2、金龙客车1-10月累计销量同比下降7.9%，表现偏弱。1-10月累计大、中、轻客车同比均为负增长，可谓全线下滑。其中中型客车同比下降幅度最大，达到14.24%;轻型客车同比累计下降幅度为8.79%，为次大，大型客车同比下滑2.3%为降幅最小的细分车型。

　　3、从产销数据对比看，10月金龙客车产量为4779辆，远远大于销量3794辆，说明金龙客车10月在为下月准备库存。1-10月产量为45030辆，而1-10月销量为43999辆，说明1-10月金龙客车的整体基本是产销平衡。

　　4、出口是金龙客车强项。尽管金龙客车总体销量不太好，但其出口是强项，在行业位居第一。

　　5、总体看，金龙客车10月表现尚可，1-10月累计销量表现也相对偏弱，但整体在好转。

　　相信金龙客车整体实力还是很强，品牌影响力还在，后期表现仍然值得期待。

　　三、10月总体销量同比下降28.2%，表现偏弱，其中大型客车表现最好，同比增长超10%，中型、轻客及物流车同比均下降;1-10月同比累计增长22.52%，且大中轻各细分市场累计同比全面飘红，表现较好---中通客车10月及1-10月销量点评

　　2019年11月5日，中通控股股有限公司(以下简称“中通客车”)发布2019年10月产销快报。快报显示，10月及1-10月按车型划分具体销量如下：

　　评析：

　　1、10月销量同比下降28.2%，结束了前几个月一直大幅度增长的局面，主要是在新能源客车补贴过渡期结束，整个客车市场大环境低迷导致。

　　2、10月具体到细分车型销量数据来看，其大型客车销售462辆，同比增长10.79%，表现较好;中型客车10月销售295辆，同比下降55.4%，是所有细分车型中同比下降最大的车型;轻型客车及物流车10月销售262辆，同比下降23.17%，表现较弱。

　　3、从2019年1-10月的累计销量来看，总体同比增长22.52%，在目前车市低迷对的情况下应该说表现相当不错。1-10月大中轻客车的全面增长带动了中通客车整体业务的增长。具体来看，从细分车型来看，1-10月大型客车累计销售4448辆，同比增长19.51%;中型客车累计销售4547辆，同比增长42.27%;轻型车及物流车累计销售2798辆，同比增长3.36%，可谓全线飘红。

　　4、从细分车型销量占比来看，中通客车在2019年1-10月销售的主力客车是中型客车。其次是大型客车。1-10月，;中型客车销量占比为38.56%;大型客车销量占比37.72%;轻型及物流车销量占比仅为23.73%。

　　5、从上述中通客车10月及1-10月的具体销量数据看，10月销售表现较弱，在目前车市大环境低迷情况下，中通1-10月累计同比增长幅度较大。

　　6、 从产和销的规模来看，无论是10月还是1-10月，中通客车的销量都与产量几乎对等，说明中通客车一方面在加大市场开拓力度，一方面以市场为导向，以销定产，取得了不错的市场效果，经营质量较好，堪称行业楷模。

　　四、安凯客车销量点评—整体表现稳中偏弱

　　根据安凯客车11月7日发布的产销公告，2019年10月销量数据如下：

　　点评：

　　1、作为老牌豪华客车上市公司，2019年10月销量355辆，1-10月累计销售4899辆，同比下降6.38%，总体看，前10月销量表现是稳中偏弱。

　　2、从细分车型看，大型客车同比增长，增幅为8.93%;而中轻车型同比均下降，降幅最大的是轻客，为-22.15%。

　　3、10月产量378辆，而销量为355辆;1-10月产量为4940辆，而1-10月销量为4899辆，产量均大于销量，说明安凯客车在为下月准备库存。

　　五、福田欧辉客车销量点评---10月同比下降2.7%，1-10月同比下降0.566%，其中1-10月大型客车累计大增133.88%

　　根据福田汽车11月6日发布的产销快报，其10月及1-10月客车销量如下(不含非完整车辆)：

　　点评：

　　1、福田欧辉客车10月销量同比下降2.7%，表现偏弱，其中以轻型客车风景海狮和图雅诺为主打的产品销量同比下滑1.46%是抑制福田欧辉客车整体下降的重要力量。大型客车同比也是微弱下降4.6%，中型客车同比下降幅度较大31.7%，但体量太小，不足以撼动其整个客车市场。

　　2、1-10月福田欧辉客车累计同比增长-0.566%，主要是轻客下降所致。尽管其大型客车1-10月累计同比增长133.88%，这主要是由于北京公交的大批量新能源公交今年交付的原因，导致大型客车猛涨，这个是带有偶然性因素的。

　　六、亚星客车销量点评---10月同比增8%，1-10月销量同比增长54%，整体表现较好

　　根据亚星客车11月6日发布的公告，2019年10月及1-10月销量数据：

　　点评：

　　1、亚星客车10月销量同比增长8%，虽然是个人数，但在目前低迷的环境下算是表现良好，其中大型客车销量同比增幅285%，为最大;中客销量最大，但同比降幅37%，为最大。轻型客车销最小，只有1辆，同比持平。从细分车型看，中客是唯一下降的细分车型。

　　2、1-10月亚星客车累计销售4062辆，同比增长54%，也远大于行业的增幅，表现很好。其大中轻客车同比分别增长59%、31%、938%，是全方位增长。

　　3、从产销情况看，亚星10月产286辆，销303辆，可见，主要是消化库存;1-10月产4030辆，销售4062辆，是在以销定产，产销基本平衡。

　　七、比亚迪客车销量点评---10月同比大降79.77%，1-10月同比下降60.56%，出口市场仍值得期待

　　根据比亚迪11月6日发布的10月产销快报数据：比亚迪客车(指纯电动客车，因为比亚迪只生产销售纯电动客车)，2019年10月及1-10月客车销量及同比如下：

　　点评：

　　1、由于比亚迪客车只做纯电动大巴，10月纯电动客车销售294辆，同比下降79.77%，表现不尽人意，主要是由于国内新能源客车补贴过渡期结束，退坡幅度大所致。

　　2、1-10月累计销售3668辆，同比下降60.56%，从销量上看，表现也不太好。

　　3、比亚迪在国内纯电动客车中是龙头企业，尤其是出口海外表现突出，堪称我国出口海外纯电动大巴的一面旗帜，特别是在欧洲表现更为出色。截止目前比亚迪已出口欧洲纯电动大巴800多辆，市场占有率超过20%，位居第一。这不但说明了比亚迪本身的实力，更是用实际行动打破了西方市场原本对中国自主品牌的偏见，为我国争光。